<div dir="ltr"><b><font size="4"><a id="m_4098992424032409283OWA0686d0e6-aabe-60ac-d9cc-d99262836f44" href="https://www.wsj.com/economy/trade/trump-prepares-to-start-north-american-trade-deal-renegotiation-304e0292" target="_blank" style="font-family:Arial,sans-serif;text-decoration:none;margin-top:0px;margin-bottom:0px">Trump Prepares to Start North American Trade Deal Renegotiation </a><br></font></b><div><font style="color:rgb(0,0,0)"><p style="line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif;font-size:10pt">Wall Street Journal</span></p><p style="font-size:small;line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif;font-size:10pt">09/04/2025</span></p><p style="font-size:small;direction:ltr;line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif;font-size:10pt">By: Gavin Bade, Santiago Pérez, and Vipal Monga</span></p><p style="font-size:small;direction:ltr;line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:"Aptos Display","Aptos Display_EmbeddedFont","Aptos Display_MSFontService","Calibri Light","Helvetica Light",sans-serif;font-size:10pt"><br></span></p><p style="font-size:small;direction:ltr;line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif;font-size:10pt">The U.S. is preparing to start renegotiating its largest free trade deal—the U.S.-Mexico-Canada Agreement.</span></p><p style="font-size:small;direction:ltr;line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:"Aptos Display","Aptos Display_EmbeddedFont","Aptos Display_MSFontService","Calibri Light","Helvetica Light",sans-serif;font-size:10pt"><br></span></p><p style="font-size:small;direction:ltr;line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif;font-size:10pt">Within the next month, the Office of the U.S. Trade Representative will begin public consultations on renegotiating the deal, which it must do by Oct. 4 under the 2020 law that implemented the pact. A request for comment from companies and unions could be issued as soon as this week, say people familiar with the administration’s thinking, though President Trump’s team has previously indicated to stakeholders that a request was close, before pushing back the release date.</span></p><p style="font-size:small;direction:ltr;line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:"Aptos Display","Aptos Display_EmbeddedFont","Aptos Display_MSFontService","Calibri Light","Helvetica Light",sans-serif;font-size:10pt"><br></span></p><p style="font-size:small;direction:ltr;line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif;font-size:10pt">The beginning of consultations will be the first official act in what is likely to be a monthslong process to renegotiate a deal that Trump signed in 2020 and which contains a mandatory six-year review. Following a petition for comments, the administration is required to hold at least one public hearing and brief Congress on the deal in January 2026, before holding the first official trilateral USMCA review meeting by July 1, 2026.</span></p><p style="font-size:small;direction:ltr;line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:"Aptos Display","Aptos Display_EmbeddedFont","Aptos Display_MSFontService","Calibri Light","Helvetica Light",sans-serif;font-size:10pt"><br></span></p><p style="font-size:small;direction:ltr;line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif;font-size:10pt">The USMCA deal was touted as one of the central trade achievements of Trump’s first term. The pact replaced the 1992 North American Free Trade Agreement, which he denigrated on the campaign trail for having sent U.S. factories and jobs to the other trading partners, particularly Mexico.</span></p><p style="font-size:small;direction:ltr;line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:"Aptos Display","Aptos Display_EmbeddedFont","Aptos Display_MSFontService","Calibri Light","Helvetica Light",sans-serif;font-size:10pt"><br></span></p><p style="font-size:small;direction:ltr;line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif;font-size:10pt">Despite that, Trump has undermined USMCA in his second term by imposing—then paring back—stiff tariffs on Canada and Mexico, arguing that the duties are justified because of drug trafficking through each of the countries. Trump originally imposed a 25% tariff on the countries shortly after taking office, before exempting goods that comply with the agreement. Part of the aim of those tariffs was to maximize U.S. leverage in the renegotiation process and try to move it forward more quickly, The Wall Street Journal reported in January.</span></p><p style="font-size:small;direction:ltr;line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:"Aptos Display","Aptos Display_EmbeddedFont","Aptos Display_MSFontService","Calibri Light","Helvetica Light",sans-serif;font-size:10pt"><br></span></p><p style="font-size:small;direction:ltr;line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif;font-size:10pt">Mexico and Canada are the two largest U.S. trading partners, and numerous industries such as automaking have developed sophisticated continental supply chains that have been disrupted by Trump’s tariffs. Despite a carve-out for USMCA-compliant goods, large chunks of trade between the countries remain exposed to the tariffs.</span></p><p style="font-size:small;direction:ltr;line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:"Aptos Display","Aptos Display_EmbeddedFont","Aptos Display_MSFontService","Calibri Light","Helvetica Light",sans-serif;font-size:10pt"><br></span></p><p style="font-size:small;direction:ltr;line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif;font-size:10pt">The trade representative’s office declined to comment and the White House didn’t respond to a request.</span></p><p style="font-size:small;direction:ltr;line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:"Aptos Display","Aptos Display_EmbeddedFont","Aptos Display_MSFontService","Calibri Light","Helvetica Light",sans-serif;font-size:10pt"><br></span></p><p style="font-size:small;direction:ltr;line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif;font-size:10pt">Canadian Prime Minister Mark Carney spoke Monday evening with Trump. They discussed trade, among other topics, and the countries “are making progress,” Carney said in comments on Wednesday.</span></p><p style="font-size:small;direction:ltr;line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:"Aptos Display","Aptos Display_EmbeddedFont","Aptos Display_MSFontService","Calibri Light","Helvetica Light",sans-serif;font-size:10pt"><br></span></p><p style="font-size:small;direction:ltr;line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif;font-size:10pt">In addition to the tariffs based on fentanyl trafficking, the U.S. has levied tariffs on Canadian steel and aluminum, automobiles and lumber, among other sectors. Canada is trying to ease some of those tariffs, but Carney said he wasn’t expecting an imminent deal. A large portion of the trade between the countries remains exempt from duties because it is covered by the USMCA, Carney noted.</span></p><p style="font-size:small;direction:ltr;line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:"Aptos Display","Aptos Display_EmbeddedFont","Aptos Display_MSFontService","Calibri Light","Helvetica Light",sans-serif;font-size:10pt"><br></span></p><p style="font-size:small;direction:ltr;line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif;font-size:10pt">The imminent start of consultations comes after Secretary of State Marco Rubio met Wednesday with Mexican President Claudia Sheinbaum. Cross-border security coordination led the agenda at the ornate National Palace in downtown Mexico City.</span></p><p style="font-size:small;direction:ltr;line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:"Aptos Display","Aptos Display_EmbeddedFont","Aptos Display_MSFontService","Calibri Light","Helvetica Light",sans-serif;font-size:10pt"><br></span></p><p style="font-size:small;direction:ltr;line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif;font-size:10pt">A deal on security to bolster the U.S. war on drugs is widely seen as a prerequisite for broader agreements on trade after Trump threatened to impose punitive tariffs on Mexican goods if the Sheinbaum administration didn’t step up efforts to fight drug trafficking.</span></p><p style="font-size:small;direction:ltr;line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:"Aptos Display","Aptos Display_EmbeddedFont","Aptos Display_MSFontService","Calibri Light","Helvetica Light",sans-serif;font-size:10pt"><br></span></p><p style="font-size:small;direction:ltr;line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif;font-size:10pt">Rubio highlighted Mexico’s cooperation and willingness to engage with the U.S. government. Mexico is the top trading partner of the U.S., with about 80% of its exports heading to the U.S.</span></p><p style="font-size:small;direction:ltr;line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:"Aptos Display","Aptos Display_EmbeddedFont","Aptos Display_MSFontService","Calibri Light","Helvetica Light",sans-serif;font-size:10pt"><br></span></p><p style="font-size:small;direction:ltr;line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif;font-size:10pt">In August, Trump agreed to extend for 90 days the existing tariffs on Mexican goods because the “complexities of a deal with Mexico are somewhat different than other nations.” These include tariffs on cars, steel and aluminum but not on other goods that comply with USMCA content rules.</span></p><p style="font-size:small;direction:ltr;line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:"Aptos Display","Aptos Display_EmbeddedFont","Aptos Display_MSFontService","Calibri Light","Helvetica Light",sans-serif;font-size:10pt"><br></span></p><p style="font-size:small;direction:ltr;line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif;font-size:10pt">Sen. Bernie Moreno (R., Ohio), a Trump ally, said he expects the administration to push for higher requirements for U.S. content in many goods, especially automobiles.</span></p><p style="font-size:small;direction:ltr;line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:"Aptos Display","Aptos Display_EmbeddedFont","Aptos Display_MSFontService","Calibri Light","Helvetica Light",sans-serif;font-size:10pt"><br></span></p><p style="font-size:small;direction:ltr;line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif;font-size:10pt">“You have to up the U.S. content dramatically, especially in the automobile industry,” Moreno said Thursday outside the Senate chamber. “In fact, that’s one of the things I talked to the Mexican leadership about is a recognition that there’s just going to be a lot less cars made in Mexico that end up in the U.S.”</span></p><p style="font-size:small;direction:ltr;line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:"Aptos Display","Aptos Display_EmbeddedFont","Aptos Display_MSFontService","Calibri Light","Helvetica Light",sans-serif;font-size:10pt"><br></span></p><p style="font-size:small;direction:ltr;line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif;font-size:10pt">The U.S. trade representative’s office has said that other barriers include Mexico’s energy policies favoring state-run companies, lack of a level playing field in the telecommunications market, restrictions on U.S. corn and cotton imports and weak copyright protections.</span></p><p style="font-size:small;direction:ltr;line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:"Aptos Display","Aptos Display_EmbeddedFont","Aptos Display_MSFontService","Calibri Light","Helvetica Light",sans-serif;font-size:10pt"><br></span></p><p style="font-size:small;direction:ltr;line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif;font-size:10pt">“I can see that the coming months and the review of the USMCA won’t be easy,” Mexico’s Economy Minister Marcelo Ebrard said on Wednesday after meeting with U.S. trade and commerce officials. “But we need each other to be competitive.”</span></p><p style="font-size:small;direction:ltr;line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:"Aptos Display","Aptos Display_EmbeddedFont","Aptos Display_MSFontService","Calibri Light","Helvetica Light",sans-serif;font-size:10pt"><br></span></p><p style="font-size:small;direction:ltr;line-height:1.2;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif;font-size:10pt">Write to Gavin Bade at<span class="gmail-Apple-converted-space"> </span><a target="_blank">gavin.bade@wsj.com</a>, Santiago Pérez at<span class="gmail-Apple-converted-space"> </span><a target="_blank">santiago.perez@wsj.com</a><span class="gmail-Apple-converted-space"> </span>and Vipal Monga at<span class="gmail-Apple-converted-space"> </span></span><span style="font-family:Arial,sans-serif;font-size:10pt;color:rgb(17,85,204)"><a id="m_4098992424032409283OWA5a1f225b-52d9-a075-c4f6-7eb63050428d" target="_blank" style="margin-top:0px;margin-bottom:0px">vipal.monga@wsj.com</a></span><span style="font-family:Arial,sans-serif;font-size:10pt"> </span></p></font></div></div>